：45%，预计归母净利润分别为2.34/3.43/4.92亿元，同比分别+42%/+47%/+43%，对应PE分别为79/54/38倍，维持“买入”评级。风险提示：1）公司行业经验及影响力、市场占有率、经营规模等方面和行业龙头存在差距；2）客户较为集中；3）毛利率下降；4）经营季节性；5）关。”

  2.投资要点:2024Q3业绩表现亮眼，营收和净利润水平同环比均大幅度的提高，创单季度营收和利润记录。

  3.2024Q3公司营收1.34亿元，同比+40.37%，环比+16.52%，实现归母净利润0.82亿元，同比+45.53%，环比+41.38%，营收和净利润均达单季度历史顶配水平，业绩表现突出。

  4.公司业绩环比实现较高增长主要受客户采购需求影响，收入与利润存在季节性，多集中在下半年确认；业绩同比明显提高主要系产品经下游用户陆续验证导入，应用领域持续不断的增加，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，市场渗透率提升，公司出售的收益得以放量增长。

  5.2024Q3盈利能力提高，净利润率同比提升显著，管理费用率下降，公司经营效率改善。

  6.1）毛利率和净利率：2024Q3公司综合毛利率86.84%，同比+0.44pct，环比+5.55pct，环比提高明显；净利率60.86%，同比+2.16pct，环比+10.33pct，同环比均有较高提升，公司纯收入能力优异。

  7.2）费用率：2024Q3期间费用率29.31%，同比-0.27pct，控费能力改善，主要系管理和研发费用率同比下降，其中管理费用率同比下降较多，同比-3.49pct，体现公司经营管理上的水准的提高；公司研发费用率同比-2.70pct，主要系营收同比增幅大于研发费用同比增幅，但研发投入绝对额仍就保持增长，同比+24.75%，公司持续加大研发投入，一方面不断的提高现有产品陀螺仪和加速度计的产品性能，另一方面不断拓宽研发产品的种类；2024Q3销售费用率同比+0.38pct，财务费用率同比保持为负。

  9.一方面，高性能MEMS陀螺仪具有小体积、高集成、抗高过载、低成本的优势，目前多应用于高可靠领域，可逐步替代中低精度两光陀螺仪，渗透率有望持续提升，且该领域产业链上下游深度绑定、用户粘性较高、业务可持续性强，可为公司业绩提供较好保障；另一方面，随着传感、5G通信连接、计算技术的快速进步和联网节点的一直增长，对智能传感器数量和智能化程度的要求将逐步提升，未来无人驾驶汽车、低空经济、低轨卫星等新产业领域有望为MEMS传感器行业创造广阔的应用空间，引领MEMS传感器的应用浪潮，推动其向高精度、集成化、低成本、多领域发展。

  11.公司基本的产品MEMS陀螺仪和加速度计经历三次迭代、性能节节提升，目前性能已达到国际领先水平，且在进行第四代产品研发。

  12.1）陀螺仪：单片三轴陀螺仪、工业级陀螺持续在研发中；2）加速度计：公司研发的FM加速计可取代石英加速计，已形成量产能力并开始小批量出货，全世界内尚未有FM加速度计实现大规模量产，公司形成的量产能力在行业内具备极其重大的领先意义，加速计产品线有望成为公司主力产品线）压力传感器：小量程压力传感器已经基本定型，性能已达到设计指标，正在进行工程化和生产准备工作以及客户验证，大量程高性能压力传感器、适用恶劣环境的高性能压力传感器持续在研发中；4）IMU：可用于无人驾驶、低空航电系统和人形机器人的6轴车规级IMU持续在研发中。

  13.盈利预测和投资评级：我们看好公司下游高可靠领域MEMS传感器渗透率持续提升，叠加未来无人驾驶汽车、低空经济、卫星等新产业领域为MEMS传感器行业发展打开新增量，公司业绩有望实现较好增长。

  15.风险提示：1）公司行业经验及影响力、市场占有率、经营规模等方面和行业龙头存在差距；2）客户较为集中；3）毛利率下降；4）经营季节性；5）关联交易占比较高；6）宏观环境变化。

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